受下游养殖利润不佳影响，4月国内现货价格重心逐步下移。后市来看，通过对市场驱动因素梳理后认为，5月份国内豆粕现货价格仍有下跌空间。

　　4月国产大豆期现货受国储购销支撑与情绪修复带动，期价突破新高、重心上移，现货同步走强，国储拍卖溢价成交构成强力支撑。短期来看，新作种植面积下降预期、基层余粮收紧及厄尔尼诺天气升水，使价格下方支撑稳固，但下游食品加工仍处淡季，需求回暖有限，价格大幅上行空间不足，整体呈偏强震荡。进入5月，进口大豆到港维持高位，南美供应宽松持续兑现，国产豆压榨需求被挤压，市场上行动力不足。

　　据统计，4月国内43%蛋白豆粕月均价为3011元／吨，环比跌幅8.0%，同比跌幅12.22%。分析来看，进入4月市场成交情绪表现低迷，主要受到下游养殖利润不佳影响，饲料厂物理库存持续挤压，油厂成交节奏放缓。虽然各区域开工表现不稳定，但难以支撑现货价格。

　　2026年4月国内大豆进口量达834.6万吨，环比3月大幅增长，5月油厂大豆到港约988.65万吨，6月、7月预计分别到港1100万吨、1100万吨，后续进口到港量维持高位，市场供应压力凸显。

　　展望5月份豆粕现货市场，一方面，从国际市场来看，美豆播种顺利开展，市场关注度转至天气。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至5月3日，美国大豆播种进度为33%，领先去年以及历史均值，也是历史同期最快进度。南美方面，CONAB称，截至5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收获进度为94.7%，前一周为92.1%，低于去年同期的97.7%，也略低于五年同期均值95.1%。

　　另一方面，从国内市场来看，当前国内区域豆粕及原料供应或有所分化，市场供应节奏不一。根据机构对大豆到港预估调研显示5-7月大豆到港预计分别为1000万吨、1100万吨、1100万吨，大豆到港量逐步回升。部分企业由于通关时长，本月上旬仍有部分企业存在停机计划，中旬后开机水平逐步回升。伴随着企业生产不稳定，企业库存得到有效去化，截至5月1日当周，国内重点生产企业豆粕库存40.98万吨，降至五年均值以下水平。综合来看，月内豆粕现货供应或呈现前紧后松态势，随着供应增量兑现后，豆粕价格压力也将进一步体现。