【导语】 4月在阶段性市场供需错配下，山东豆粕现货价格迎来一轮明显上涨，一度刷新2025年新高。月末随着市场情绪降温，市场交投归于清淡，山东价格自高位快速下滑。随着市场供应端的恢复，现货压力或逐步增强，卓创资讯预计5月山东市场豆粕现货价格或整体呈现回落走势。

　　月末山东豆粕现货价格呈现高位回落态势，价格波动频繁

　　4月供应紧张的强现实助推山东豆粕现货价格不断上涨，创下2025年新高，但随着高价抑制下游接货积极性，且供应端恢复预期增强，月末山东市场豆粕现货价格高位回调为主。卓创资讯数据统计显示，4月29日山东市场豆粕现货均价为3370元/吨，仅历经4个工作日较高点3855元/吨下跌485元/吨，跌幅达12.58%。其中，4月25日更是单日均价环比降低285元/吨，充分反映出市场情绪泡沫褪去带来的价格压力集中释放。贸易商急于兑现利润出货意愿较强，市场现货价格波动频繁，高低价差较大，提货较快货源相对支撑偏强。

　　下游接货意愿降温，市场购销活跃度减弱

　　3月开始下游企业豆粕库存自高点下滑，出于4月中旬附近供应全面恢复的预期，需求端不断消化自身头寸，市场行为一致性较强。这使得当原料通关节奏出现变量，供应未能如期恢复时，下游整体库存水平偏低，存在较强刚性补库需求，叠加五一备货需要，被动集中采购可提现货。此外，华北、东北等区域供应紧张程度相对更高，套利空间打开令山东市场货源外流增加，共同支撑山东豆粕现货价格一路走高，部分货源超4000元/吨。情绪占比较重，令价格水平部分脱离基本面实际，高价抑制下游接货意愿，且5月中旬后山东市场大豆压榨企业或满开，需求端观望为主，等待执行5月合同。卓创资讯监测数据显示，4月25日跌势开启后，山东市场大豆压榨企业日均豆粕成交量仅为0.29万吨，较前期日均8.03万吨的表现明显下滑，购销氛围转为清淡。

　　整体来看，虽目前山东市场上游企业压车现象未得到明显缓解，但在原料衔接问题缓解及较好的榨利刺激下，上游企业开工水平将逐步提升，5月中旬后市场供需矛盾将基本解决。卓创资讯预计，供应恢复预期提前反馈至现货价格走势，山东市场豆粕现货价格或承压下行为主。