本周以来，尽管国内棕榈油价格跟随外盘持续上涨，但涨幅依然不如国外，近月船期棕榈油进口依然倒挂。10 月 24 日，12月、2025 年 1 月船期马来西亚 24 度棕榈油 CNF 报价分别为 1135 美元/吨、1109美元/吨，折合华南到港完税成本（关税 9%、增值税 9%）为 9660 元/吨、9410元/吨，比大商所棕榈油 2501 合约期价高 380 元/吨、130 元/吨。

　　近期我国企业进口棕榈油买船不积极，部分企业有洗船现象，预计四季度国内棕榈油库存维持低位。

　　一是国际棕榈油价格可能延续强势。10月份开始东南亚棕榈油将进入减产期，棕榈油库存将逐步回落，加上印尼计划推广 B50 生物柴油政策，未来棕榈油出口可能大幅缩减，地缘政治冲突频发推动原油价格等，均支持国际棕榈油价格上涨。

　　二是国内豆油、菜油库存供给充裕，将制约国内棕榈油价格跟涨幅度。目前国内三大油脂库存仍处于 200 万吨以上，未来进口大豆、菜籽、菜油依然较多，短期内国内油脂供给较为宽松。目前棕榈油价格已超过豆油近 1000 元/吨，基本与菜油持平，国内棕榈油消费已被大幅压缩，除一些食品企业刚需采购外，调和油等均被豆油等油脂替代，将制约国内棕榈油价格涨幅。整体来看，在国内棕榈油价格涨势弱于国际的情况下，预计进口利润倒挂的现象将持续，四季度国内棕榈油库存将维持低位。