国际层面，美国大豆压榨量虽环比回落但仍处近年同期高位，新季大豆出口环比下滑、同比低位运行对美豆价格形成压制；巴西大豆丰产落地，出口量维持高位，新季播种临近尾声，全年产量增长预期明确；阿根廷大豆库存居于近年同期高位，库存压力下新季种植面积环比缩减。

　　国内市场方面，大豆到港量有所下降，但短期进口供应仍较充足，明年年初进口量调降幅度显著；港口库存虽环比回落，但仍处历史同期高位，供应压力犹存。国内油厂维持高压榨量，下游饲料需求平稳无明显增量，豆油及豆粕库存虽环比回落但仍处历史同期高位，短期库存压力尚未缓解。

　　整体而言，美豆出口疲软拖累价格下行，国内成本支撑弱化，叠加南美丰产预期持续施压，国内豆粕市场受供应宽松与成本下移双重逻辑主导，价格呈现出震荡走弱态势。