近期，面粉企业下调小麦收购价格，基层贸易商利润空间被不断压缩，亏损面持续扩大，被动“割肉”出货的节奏有所放缓，惜售情绪升温，市场流通粮源持续减少，市场格局由量增价跌转向量价双降。中秋粮市，深层博弈不断加剧。

小麦市场经历一轮持续下行之后，基层贸易商亏损压力加剧，惜售心态重新抬头。部分小麦到货量不足的面粉企业为保障生产开工，小幅上调小麦收购报价，行情显现止跌反弹迹象。

进入9月中旬，河北邯郸、衡水、保定、邢台，山东聊城、菏泽、济宁、临沂，河南新乡、安阳等核心产区，部分库存偏低、原粮上量下滑明显的面粉企业，陆续上调小麦收购价格吸引货源。随着调价企业增多，小麦市场呈现止跌企稳、局部反弹的态势。

与此同时，华北新季玉米丰收在望，玉米现货价格持续下行，饲料端玉米性价比凸显，对小麦的饲用替代形成挤压，小麦饲用消费将逐步萎缩，随着华北新季玉米全面铺开，集中上市节奏加快，将进一步压制麦价向上空间。

目前，部分面粉企业提价之后小麦到货量有所增加，其余企业报价维持稳定，少数企业小幅下调收购价，整体止跌企稳格局逐步巩固。

托市收购临近收官，但河南、安徽仍在持续增设托市库点，库点总量已经突破140个。截至9月10日，河南省涉粮企业累计收购新产小麦1766.3万吨，其中市场化收购1678万吨，最低收购价收购88.3万吨。截至9月11日，安徽省全社会累计收购新麦735.69万吨，最低收购价收购13.93万吨。豫皖两地托市收购发挥政策托底作用，有效缓冲麦价下行压力。

部分面粉企业涨价之后到货量有所改善，基层贸易商惜售情绪随之有所松动，仍有部分持粮主体选择继续出清小麦、腾仓布局玉米。短期面粉企业原粮到货量有望稳步提升，压制麦价上行，小麦行情大概率止涨企稳、维持区间震荡。

后续新季玉米集中上市，玉米价格下行趋势日渐明朗，小麦饲用替代需求将继续萎缩。托市收购、粮库轮换采购逐步进入收尾阶段，面粉加工企业将成为小麦采购主力。伴随面粉市场购销转淡，企业小麦采购积极性同步回落。

与此同时，华北大范围秋收全面展开，农户、粮商重心转向玉米收割，小麦流通渠道进一步收缩，小麦市场进入购销双降阶段。若出现持续阴雨天气，或将给麦价带来阶段性上行契机；倘若秋收期间天气晴好，玉米丰产集中落地，玉米价格加速下行，会对小麦市场形成拖累，麦价反弹空间将被大幅压缩。