本周观点：经历4月下旬至5月上旬的快速上涨后，华北本地贸易企业均有不同程度获利，当前市场价格已经达到部分企业的心理预期，选择积极出货落袋为安。随着新季小麦逐渐上市，部分贸易企业也有腾仓需求，需要出售玉米准备收购小麦，也增加了玉米市场供应，短期玉米价格出现小幅回落。但由于农民手中玉米已经出售完毕，本地贸易企业仍有较强看涨预期，这波售粮过后，预计后期玉米价格仍将偏强运行。湖北、河南、安徽南部等小麦主产区小麦已经开始上市，小麦玉米价差已收窄至50元/吨左右，具备饲用替代优势，将补充国内饲料粮供应，削弱玉米价格上涨动力，限制玉米价格涨幅。

本周华北玉米市场价格小幅回落

5月21日，山东潍坊深加工企业玉米（国标二等，下同）挂牌收购价2430～2450元/吨，滨州2420～2440元/吨，河北石家庄、邢台2350～2370元/吨，河南鹤壁、周口2410～2450元/吨，周环比下降20～40元/吨，月环比上涨100～140元/吨。

经历4月下旬至5月上旬的快速上涨后，本周华北玉米价格出现小幅回调。一是价格上涨后，本地贸易企业均有不同程度获利，当前市场价格已经达到部分企业的心理预期，选择积极出货落袋为安。二是湖北、河南、安徽南部等小麦主产区小麦已经开始上市，具备饲用替代优势，下游饲料企业对玉米采购需求有所下降。三是随着新季小麦逐渐上市，部分贸易企业有腾仓需求，需要出售玉米准备收购小麦，也增加了市场供应。华北地区是产销平衡区，年玉米产量和消费量均在1亿吨左右，本地生产仅能满足本地加工使用。由于上市初期华北玉米价格大幅下跌，导致华北玉米外流较大，并且华北与东北产区价格长时间倒挂，前期东北玉米补充较少，多以消化本地玉米为主。4月底农民手中余粮已经出售完毕，粮源集中于贸易企业手中。进入5月份，随着本地玉米逐渐消化，华北产区玉米缺口开始显现，需要外输玉米补充本地供应。短期虽然受小麦上市影响，价格小幅回落，但由于农民手中玉米已经出售完毕，本地贸易企业仍有较强看涨预期，预计后期玉米价格仍将偏强运行。当前小麦玉米价差已收窄至50元/吨左右，小麦替代玉米比例可能明显提高，将补充国内饲料粮供应，削弱玉米价格上涨动力，限制玉米价格涨幅。