本周观点：华北地区供需偏紧支撑玉米价格上涨，带动东北玉米价格稳中偏强运行。当前市场普遍存在看涨预期，但同时也担心政策性玉米库存投放，看涨情绪并不坚定，本周期货价格回落也打击市场看涨信心，市场购销较为理性，存粮企业陆续出货。玉米供需偏紧局面仍然支撑后期玉米价格上涨，但随着玉米价格上涨，小麦饲用价值逐渐凸显，长江沿线部分销区饲料企业逐渐加大小麦采购替代玉米，玉米饲用需求有所下降，预计价格继续保持稳中偏强态势。

供需偏紧支撑华北玉米价格上涨

6月25日，山东潍坊深加工企业玉米（国标二等，下同）挂牌收购价2490～2520元/吨，滨州2450～2470元/吨，河北石家庄、邢台2440～2460元/吨，周环比上涨10～30元/吨，月环比上涨40～80元/吨；河南鹤壁、周口2450～2470元/吨，周环比上涨10～20元/吨，月环比上涨30～60元/吨，同比均上涨50～100元/吨。

本周，华北玉米价格继续上涨。一是玉米市场即将进入传统青黄不接时期，玉米市场供需偏紧局面显现，支撑玉米价格上涨。二是小麦产区麦收基本结束，正值小麦上市高峰时期，贸易企业收购重心转向小麦，玉米腾仓移库结束，玉米供应有所下降。三是国家粮食和物资储备局发布通知，同意自2025年6月21日起在安徽省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。这是自河南省之后第二个启动小麦最低收购价预案的小麦主产省，给小麦市场较强的价格底部支撑，小麦市场价格稳中有涨，也给玉米价格带来利多提振。后期来看，由于农户手中余粮见底，贸易企业粮源继续消耗，供需偏紧局面持续，对玉米价格形成较强支撑。但由于小麦供应充足，并且华北地区玉米价格已经超过小麦，饲用替代优势明显，小麦进入饲用将补充国内饲料粮供应，削弱玉米价格上涨动力。