本周观点：6月20日，国家粮食和物资储备局发布关于在安徽省启动2025年小麦最低收购价执行预案的通知。根据小麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年6月21日起在安徽省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。托市启动范围正在逐步扩大，对市场提振作用明显。当前小麦市场价格底部明确，农户较上市初期惜售情绪有所加重，主产区农户售粮价2360～2400元/吨，较6月初上涨20～40元/吨，最低收购价政策切实保障了种粮农民收益。除了已启动托市的河南和安徽部分地区，其他主产区小麦收购价格也略高于最低收购价，政策托底效果显著。

小麦购销有所放缓预计短期内价格平稳运行

今年主产区小麦收获时间较常年提前3-7天，前期收购量同比偏多。自小麦最低收购价执行预案启动以来，受农户惜售情绪增强等因素影响，售粮节奏有所放缓，当前小麦托市收购量不大，主要原因：一是前期地头粮销售高峰接近尾声，受最低收购价政策支撑，农户惜售情绪有所加重，持粮待涨。二是当前小麦饲用替代优势明显，饲料企业采购积极性高。为吸引粮源，部分企业提价促收，高于最低收购价，因此托市收购数量减少。三是加上过筛、运费等费用，贸易商运到面粉厂价格2440～2460元/吨，与面粉厂收购价格基本持平。当前正处于面粉销售淡季，制粉企业提价采购积极性不高，贸易商利润空间较小，购销积极性较上市初期略有下降。

预计短期内小麦价格平稳运行，后期存在上涨动力。一是往年6-7月正值新季小麦大量上市，农户集中销售地头粮，小麦市场供应充足。叠加天气炎热、学校放假等因素，面粉销售处于一年中最淡的季节，制粉企业收购积极性不高，短期内小麦价格上涨动力不足。二是综合历年小麦最低收购价执行预案启动年份小麦价格行情看，往年9月30日小麦最低收购价执行预案结束后，即使价格下跌，也不会长时间低于当年的最低收购价。当前市场收购价格较最低收购价持平略高，后期价格大幅下跌可能性不大。三是我国小麦常年供需有余，小麦进入饲用替代有利于市场余粮的消化。往年小麦饲用消费量较高的年度，后期易出现上涨行情，目前市场普遍预期今年6-9月小麦饲用替代量同比增加。