本周观点

中美经贸关系仍令人担忧，美国春播工作进展顺利，本周美豆价格震荡偏弱运行。市场等待USDA新年度报告和EPA生柴政策指引，预计短期美豆价格继续在1000～1100美分/蒲式耳区间震荡。

受油厂实际开机情况影响，近期国内豆粕现货价格快速变化，期货价格表现相对平稳。近两周国内油厂豆粕库存处于历史极低水平，预计本周油厂开机率将明显回升，豆粕供应由紧转松，库存低位反弹，加之下游买货意愿不佳，现货价格仍将承压。

当前国产大豆余粮见底，市场主体挺价心态较重，但下游对高价大豆采购意愿不高，市场多处于有价无市状态。后期来看，5月份进口大豆到港量将进一步增加，各级储备大豆持续投放，二、三季度国内大豆市场供应充裕，国产大豆价格继续上涨乏力。

随着棕榈油进入增产周期，库存将在未来数月持续上升，价格将继续承压。随着价格低于豆油，有助于吸引买家，改善出口需求。

海关数据显示，1-3月累计进口食用植物油155万吨，同比减少14.4%，主要是棕榈油减、菜籽油增。五月东北玉米市场价格明显上涨

大豆供应预期充足豆粕现货价格回落

受油厂实际开机情况影响，近期国内豆粕现货价格快速变化，期货价格表现相对平稳。5月7日，大商所豆粕主力2509合约收盘报价2920元/吨，周环比持平；沿海地区43%蛋白豆粕价格3080～3450元/吨，周环比变化-450～120元/吨，呈现华北涨、其他地区跌，国内豆粕基差近强远弱特征明显，基差报价m2509+180～540元/吨，6-9月基差报价M2509-80～0元/吨。

上周国内油厂开机率小幅回升，进口大豆库存增加，豆粕库存仍处于历史极低水平。监测显示，5月2日当周，国内主要油厂大豆压榨量150万吨，周环比上升9万吨，同比下降22万吨。5月2日，全国主要油厂进口大豆库存523万吨，周环比上升18万吨，同比上升55万吨；主要油厂豆粕库存8万吨，周环比上升1万吨，同比下降51万吨，近两周豆粕库存基本处于历史极低水平。

4月份国内油厂大豆压榨总量540万吨，低于3月份的620万吨和去年同期的770万吨。据了解，5月上旬，我国进口巴西大豆集中通关入厂，预计5月进口量1200万吨，6月1100万吨，国内大豆供应将明显改善。本周油厂开机率将明显回升，预计5月全国主要油厂大豆压榨量830万吨，豆粕供应由紧转松，库存低位反弹，加之下游买货意愿不佳，现货价格预计仍将承压，关注进口大豆到港及油厂开机情况。