新粮集中上市 价格弱势筑底

10月份以来，国内玉米主产区进入新粮集中上市期，市场呈现出阶段性供应宽松的格局。东北产区新季玉米收获面积快速扩大，基层潮粮上市量显著增加，区域内深加工企业陆续开秤收购，但收购定价普遍趋于谨慎。

截至10月上旬末，黑龙江、吉林等深加工企业14%水分新玉米挂牌价降至1982～2140元/吨，观望情绪浓厚。提前和延后开秤的企业数量大致相当，定价虽有分歧，但整体跌势一致。

华北产区夏玉米处于收获高峰期，山东、河南、河北深加工企业主流收购价2110～2280元/吨，同比低50～150元/吨。国庆假期价格涨跌互现，基层上量增加，价格再度承压。目前华北大半已收割，供应压力有所减弱，农户惜售情绪渐浓，短期跌幅受到抑制。

整体来看，当前产区呈现供强需弱格局，新粮上市加速叠加进口谷物持续到港，供应压力突出；饲料企业按需采购，库存小幅下降，深加工企业虽有补库需求，但采购节奏仍随行就市。

随着10月中旬东北新粮进入上市高峰期，产区价格仍面临下行压力，但种植成本托底作用增强，短期或维持震荡筑底态势。

港口北稳南弱 进口谷物施压

10月份以来，南北港口玉米市场延续弱势格局，整体呈现北稳南弱、库存分化、价格重心持续下移的特征。

随着东北新季玉米进入集中收割期，产区潮粮上量明显加快，北方港口到货量逐步增加。截至10月8日，辽宁锦州港二等玉米收购价降至2150～2160元/吨，平舱价报2200元/吨，周环比下跌20元/吨。北方四港玉米库存167.4万吨，周环比增加6.3万吨，反映出新粮到货压力逐步向港口传导。

销区下游饲料企业以消耗库存为主，采购积极性明显不足，叠加进口谷物集中到港以及新粮陆续南运，南方港口库存分化。广东蛇口港散船玉米主流报价2280～2300元/吨，较9月底下跌60元/吨。广东港口内贸玉米库存降至13.5万吨，较节前减少7.1万吨，处于偏低水平；外贸库存26.4万吨，减少2.7万吨，整体库存仍对价格形成压制。

预估今年8月至11月我国进口谷物及副产品到货量将突破700万吨，对南方市场供应形成有力补充。当前进口谷物与国内玉米相比仍具有一定比价优势，高粱、大麦对玉米的替代持续存在。

短期来看，东北新粮上市高峰即将到来，北方港口集港量将继续增加，发运成本趋于下降；南方港口到货量将明显增多，而下游采购心态依旧谨慎。南北港口玉米价格或将承压运行，南弱北稳格局短期难以扭转。

深加工渐回暖 饲料需求疲软

当前，深加工消费回暖与饲料需求疲软并存。受生猪养殖行情低迷影响，饲料企业采购心态极为谨慎，多以刚需采购为主，建库意愿不足。截至10月8日，全国饲料企业平均库存24.12天，同比下降1.47%。其中，华中、华南、西南、华东等销区饲企库存普遍下降3%～5%，仅东北、华北因新粮上市量集中，当地饲料企业库存小幅攀升。

深加工消费带来的需求支撑较为明显。国庆假日期间，玉米淀粉行业开机率为58.11%，在新季玉米上市且供应充裕阶段，行业开机率与产量绝对值相对居高。深加工企业原料库存同步回升，反映出企业正利用新粮上市、潮粮成本优势逢低建立库存。

供强需弱延续 种植成本托底

当前玉米消费呈饲料需求疲弱、深加工需求回暖格局，深加工企业开工率和消耗量均有提升，对玉米价格形成底部支撑，但饲料端难以消化新粮集中上市的供应压力，消费拉动仍显不足，关注生猪产能去化节奏及深加工利润。

10月上旬，国内玉米市场整体呈供强需弱格局。新粮集中上市，叠加进口谷物持续到港，市场阶段供给宽松，而饲料需求疲软。供大于求格局下，玉米价格重心或继续下移，但深加工利润好转带动补库需求释放，叠加种植成本支撑，制约玉米价格下行空间。

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