全球小麦进口需求预计下降，主要因为进口国的经济增长放缓、美元汇率走强削弱购买力，本地作物增产也降低进口需求。

　　尽管全球库存预计降至9年最低水平，但需求疲软仍对小麦价格构成压力。主要进口国采购减少，将抵消市场对黑海、印度及美国不利天气可能影响产量的担忧。中国小麦进口下降，也将冲击依赖中国需求的澳大利亚种植户，该国小麦产量接近纪录水平。

　　中国、印尼及中东减少进口

　　贸易商和分析师指出，中国小麦增产、印尼大米产量增长以及伊拉克小麦过剩，都将抑制这些国家的小麦进口需求。

　　据面粉厂、贸易商和分析师预计，中国2025年上半年的小麦进口量将不足去年同期的一半，印尼和埃及的需求增长也将放缓。

　　澳大利亚联邦银行分析师丹尼斯?沃兹涅先斯基表示，主要进口国小麦增产是导致长期需求疲软的结构性因素。

　　美国农业部预计，2024/25年度（7月至6月）中国小麦产量将同比增长2.6%，进口则将同比下降37%至800万吨。

　　沃兹涅先斯基认为，地缘政治动荡，包括战争和贸易争端，促使进口国提高本国粮食产量，以减少对全球供应链的依赖。

　　尽管全球库存紧张，美国农业部预计2025年6月底全球小麦库存降至9年最低，但全球经济放缓使主要进口国消费下滑。2025年中国经济增速预期放缓，印尼经济停滞，埃及2023/24财年GDP增长低于前一年。

　　货币贬值加剧进口成本

　　国际小麦价格在2024年触及四年低点，但由于新兴市场货币贬值，进口成本依然高企。中美贸易争端使人民币汇率走弱，印尼吨和埃及镑兑美元的汇率接近历史最低。

　　中国近期推迟进口或转售多达60万吨小麦（其中多为澳麦)，贸易商预计未来数月采购将减少。上海西托尼亚咨询公司联合创始人达林?弗里德里希斯表示，2024年中国小麦产量创新高，质量极佳，进口需求有限。

　　澳大利亚作物预测公司（ACF）分析师罗德?贝克称，中国进口商已预订约100万吨3月到货的小麦，远低于近年来同期水平。

　　在主要小麦进口国印尼，2025年大米产量预计增长3280万吨，高于2024年的3062万吨，这将促使食品加工商转向本地米粉，进而减少小麦需求。此外，印尼盾贬值也影响进口，一名印尼小麦面粉协会高管表示，美元走强降低了购买力。

　　埃及今年小麦采购或减少。新的国有谷物采购商MMSD在2024年底购买126.7万吨小麦，足以支撑供应至6月，1月又追加采购25万吨。此前埃及国有谷物进口商埃及通用商品供应总局（GASC）每年通常进口400万至500万吨小麦。2024年埃及通过国有及私营部门共进口约1470万吨。一位德国谷物贸易商表示，埃及正面临严重经济问题，增长缓慢，需要阿拉伯国家援助来支持小麦采购。

　　伊拉克也在削减小麦进口。该国在2023年10月宣布，由于小麦丰收造成供应过剩150万吨，该国将暂停用于补贴计划的小麦进口。