2月临近尾声，国内外玉米市场表现均偏强。国际玉米市场方面，26年美玉米播种面积下降、地缘政治因素推动国际油价走强、国际小麦价格走强均成为2月下旬的利多因素；国内市场方面，由于市场担忧的进口谷物批量到货、政策粮投放增加尚未兑现，国内玉米市场暂时处于供求偏紧的局面中，粮价同样坚挺。那么，从周期性角度来看，2026年3月国内外玉米价格走势又将如何演变？又有哪些值得注意的要点呢？

　　一、 CBOT玉米期价高点“漂移”，低点大多出现在下半年

　　近期，外媒有研究显示，近年来国际玉米价格高点和低点的出现时间正发生着变化：2000年以前，玉米价格高点通常出现在7月，9月触底；2008年开始，由于农户营销能力提升，新仓储设施普及，收获期即时销售减少，玉米高点多出现在5月、低点在8月或11月；2015-2019年开始，玉米5-7月初销售效果佳，收获期低点在8-12月；大豆高点多在5-7月，低点在7-9月；2020年后市场再度出现变化，玉米高点最早出现在11月，2024-2025年集中在1-2月，低点半数在7-8月，因近年来南美玉米产量激增（其玉米上市高峰通常在年中），故研究建议：玉米最佳价格在1月和4月，避开7-8月低点，参见下图。

　　从国内角度而言，这意味着上半年国际玉米价格走强概率较高，利于间接支撑国内玉米价格。当然，从每年3月CBOT玉米期价出现大幅上涨的概率并不高（只有2022年俄乌冲突推动下出现大涨）。同时，近期人民币相对美元升值也有利于抑制进口成本的走强。

　　二、 连盘玉米期价：近五年以来上涨幅度整体有限

　　据JCI跟踪统计，近五年以来国内连盘玉米主力合约期价走势与国际市场一致性不强，仅2022年俄乌冲突出现了明显的同步走势。2024年和2025年连续两年出现了先涨后跌，6月以后出现明显降价的趋势，参见下图。

　　若以此为参考，2026年6月以前，国内玉米价格有望保持坚挺向上趋势，故饲料企业宜维持滚动补库维持偏高优质玉米库存的策略。

　　至于对于国际进口谷物来华的担忧，JCI认为，即便特朗普3月底访华出现大额订单采购，其实际采购和到货时间需要一个月以上的时间，眼下更需关注的是国内玉米价格走强以后政策粮的应对。