上周（5月6日-8日），DCE玉米主力07月合约周线收盘2365，-62/-2.55%，周增仓-15.1万，持仓量124.5万，成交量270.6万，周比+49.5万。本周连盘玉米期货在五一假期后三个交易日的时间里，连续减仓下行，多头恐慌离场，盘面跌幅明显。主力玉米07合约周内最低至2356，在日线级别逼近前低2354位置，但并未跌破，低位出现较强买盘力量；周五尾盘以及夜盘，部分多头低位增仓拉涨，夜盘暂时收红，关注后续盘面是否就此止跌。

　　五一假期之后，除去外围农产品市场整体偏弱的氛围之外，玉米自身因陈化稻谷拍卖的利空消息影响，导致其出现了快速下跌。传闻消息称，2026年度中央企业超期陈稻谷饲用定向销售自2026年5月14日起启动投放，总规模控制在1690万吨以内，起拍价统一按1490元/吨执行，单周投放量不超过50万吨，视成交与库存情况动态调整。消息在5月6日早间便有传播，盘面在午后开始快速跳水，并连跌三日，价格直逼前低水平。

　　新季小麦即将上市，陈稻拍卖再增供给；现货缺口暂无表现，后续看涨情绪低迷。多重因素影响下，玉米市场目前整体情绪偏悲观，基层持粮贸易商亦开始陆续出库变现，东北和华北地区深加工企业的量价表现可作为部分印证。南北港口发运利润倒挂持续，南港进口高粱、大麦到货增加，短期港口方面恐难有较好改观。整体来看，悲观心态导致市场压力继续加大，行情每况愈下，陷入恶性循环之中；至于我们一直所说的缺口逻辑，以当下的视角来看，非图穷匕见不能真相大白。近年来，经历过政策的轮番敲打之后，市场从业者心态愈发趋于谨慎，持粮贸易商投机性大幅下降，无论是建库规模还是持有周期都出现明显下降。玉米市场投机需求的弱化，令价格表现变乖，一些逻辑也需要更长时间兑现。

　　当下的时间节点，应该是玉米市场投机性最弱的时候，想卖的多，想买的少，以后缺不缺现在没人在意。从研究角度来说，5月中下旬-6月中下旬新季冬小麦自南向北陆续收获上市，但进入饲用需要考虑一个月后熟期，也即在最晚7月中下旬之前玉米依然具备使用价值，如果陈化稻谷每周投放量仅50万吨的话，私以为影响不大，小麦拍卖业已停止。未来两个月，将继续考验玉米自身缺口逻辑的兑现情况，情绪上看涨的人可能已经不多了，也就只能通过最终的现货表现来逐步印证。我首先不认为玉米有太多下跌空间，至于上方空间需要时间换取，同时关注陈稻拍卖情况，以及新季小麦的产情，当然，市场情绪也会跟随变化，都要保持关注。