上周玉米市场价格有所反弹。分地区看，东北玉米价格止跌上涨，市场本平平无奇，但上周二夜盘期货上涨后，对现货市场气氛有一定的带动，东北玉米价格在上周三、周四上涨5-10元/吨。华北玉米市场止跌，部分地区价格出现反弹，但反弹力度不足，各企业根据自身情况价格窄幅调整。销区玉米市场价格企稳小幅回升，市场情绪出现分歧，观望氛围浓厚。整体下游需求疲软，饲料企业采购心态谨慎，但期货反弹让市场对后市产生了部分信心。

　　展望后市，从供应方面看，东北以及华北地区供应尚可，贸易商出货心态积极，局部价格窄幅调整。需求方面看，深加工企业需求变化不明显。饲料企业能量原料可选择种类较多，短期玉米需求难有明显提振。后续需要重点关注厄尔尼诺天气对玉米产量造成的影响；另外临近秋季开学，玉米下游需求有望得到边际恢复，届时对玉米价格也会起到积极作用。

　　现货市场有所分化，东北、华北涨跌不一

　　上周华北玉米市场止跌，部分地区价格出现反弹，但反弹力度不足，各企业根据自身情况价格窄幅调整。供应来看，贸易商根据企业价格调整出货节奏，华北春玉米继续上市，增加市场供应。需求来看，下游企业补库意愿不足。饲料企业使用替代产品，玉米维持刚性需求。截至上周末，山东寿光深加工玉米价格 2376 元/吨，环比价格下调 20 元/吨。

　　东北玉米价格止跌上涨，上周二夜盘期货上涨后，对现货市场气氛有一定的带动，东北玉米价格在周三、周四上涨 5-10 元/吨，成交暂未有明显变化，本地深加工及饲料厂采购积极性均显一般。另外辽宁干旱持续发酵，对新季玉米灌浆定产构成威胁，贸易商出货压力不减，但低价惜售情绪有所升温。截至上周末，哈尔滨二等玉米 2145 元/吨，环比上涨 5 元/吨；长春二等玉米 2190 元/吨，环比上调 10 元/吨。

　　天气升水持续影响，小麦托市利于稳价

　　近期，外资投行摩根大通发布《粮食安全即国家安全》专题报告，通过战争、天气、仓储、水源、粮食浪费五大核心维度，全面预警全球粮食危机风险。报告指出，超强厄尔尼诺气候现象叠加霍尔木兹海峡物流扰动的双重影响，将推动全球食品通胀持续上行，预计全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%，攀升至2027年上半年的5%。该报告成为本轮国内粮食板块行情的重要导火索，带动CBOT玉米价格走高、粮食进口成本抬升，进而通过内外比价效应，对国内粮价形成强劲牵引。与此同时，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）已将今年秋冬超强厄尔尼诺的发生概率上调至90%以上，进一步强化了市场天气炒作情绪。

　　政策层面则为粮价筑牢底部支撑，核心依托小麦托市收购政策。8月11日河南省正式启动小麦最低收购价执行预案，有效稳住持续走弱的麦价，实现企稳修复。随着小麦价格回暖，小麦与玉米的价差持续收窄，小麦作为饲用替代原料的性价比大幅下降，原本分流的饲用需求逐步回流玉米，间接利好玉米行情。

　　后市重点关注天气情况和需求改善

　　首先从国内气候格局看，厄尔尼诺年份通常对应“南涝北旱”的夏季降水分布，对农业生产的整体扰动相对有限。然而今年气候异常特征突出，极端天气对国内粮食主产区形成多点位、持续性冲击。东北、华北地区遭遇持续性强降雨过程，低洼地块农田渍涝灾害频发，作物根系生长与灌浆进程受到明显抑制。后续需密切关注东北华北地区的极端天气对玉米的影响。

　　另外，饲用需求方面，生猪存栏维持相对高位，饲料企业存在阶段性补库需求；深加工端，淀粉、酒精企业按需采购，加工利润修复后，采购意愿有所提升，对现货及盘面形成底部支撑。另外贸易商逢低建库行为仍在，阶段性补货容易刺激短期价格反弹，需密切关注入秋开学之后玉米下游需求的边际改善情况。