最近市场变化很大，表面上价格没发生太大波动，实际上市场的内部结构发生了巨大改变。

　　从1月10日左右黑龙江开始陆续上量，部分企业每天到货量已经达到日加工能力的2.5-3倍，也就是说从1月10日开始，产区终端企业库存滚动前进的同时，库存又增加了15-20天可加工时间。现在产区库存低的企业，可加工天数也达到35天以上，也就是从今天开始，企业可以加工到2月末3月初。其他企业普遍库存在45-60天之间，从今天开始算起，可加工到3月中下旬。

　　华北地区的企业虽然近期受降雪天气影响，到货量下降，但是因为东北玉米一直给华北饲料厂用，减少了当地玉米的消耗，当地余粮是比去年同期要高的。这个数据看似简单，但是结合一些其他因素一起看，就可以看出端倪。

　　首先，基层余粮很大

　　今年10月份以来很多人对玉米市场的判断出现错误，主要是因为没想到如此大的增产情况下，农户会一直惜售。根据历史数据，最近五六年确实没出现过售粮期，终端企业库存建不起库存。估计一些人还没意识到产区余粮到底能有多大。

　　可以简单计算，如果现在按照大部分贸易商和农户说的说法，东北没啥粮了，那么这个数据将是这样，4500万吨（10-1月末东北外流量）+0.5*5300万吨（4个月东北三省一区终端企业玉米消耗量&两个月库存）+3000万吨（贸易商库存，实际上应该没有这么多，大型贸易企业今年库存建的低）=10150万吨，三省一区产量才1亿吨，往年产量1.3亿吨，相当于今年东北三省一区减产至少30%。

　　为啥农户普遍都说没粮了？因为只有说没粮了，价格才会继续上涨，我从11月末去调研，农户就一直告诉我村子里没粮了。贸易商为啥一直说农户没啥粮了，因为贸易商希望今天收的粮，明天卖出去就能赚钱，从12月中旬，贸易商就告诉我黑龙江农户余粮2-4成。照此说法，现在已经1个多月过去了，应该是农户彻底没粮了，但是现在企业到货量非常多。

　　现在黑龙江中西部地趴粮还有4-5成，吉林中西部地趴粮5.5-6成，东部自然干玉米还有8成（从开秤到现在基本上没咋卖）

　　其次，买卖双方攻守易形

　　解释完余粮问题，再回到第一段，终端企业库存已经达到3月初到3月末水平，按照现在的到货量，预计到小年还有两周卖粮时间，库存在滚动前进的同时又会增加半个月库存量，也就是东北企业库存到3月下旬-4月中下旬之间的水平。

　　年前农户惜售没问题，因为上冻玉米容易储存，但是年后在气温逐渐回暖的过程中，3月中旬前农户继续惜售，把预计的3成左右地趴粮继续留着，能办到么？但是企业可以承受3月中旬前农户不卖粮。

　　很多人对3成左右玉米，一个月内卖完没有一个清晰的认识，3成玉米流向市场，可以保证贸易商建库存的同时，企业维持生产且增加1个月以上的库存。而这里面关键的因素在于，年后企业承接能力远低于年前，因为气温高，大堆粮放院里大堆，根本放不了几天，最多7-10天。

　　可能还会有人认为，一些玉米是自然干的，水分低能放住，那么自然干玉米能放到农户种完地再卖么？玉米没卖出去钱没回拢，前几年种地赚的不多，现在玉米不卖出去农资都买不了地也种不上。自然干非常多，售粮时间是有限的。

　　总结

　　通过1月份部分农户松口，卖粮，企业库存建起来了（农户年后到3月底不卖，企业也能扛住的水平）。农户虽然在卖粮，但是余粮还是非常多，即使在惜售，3月份开化也不得不卖，且要拿出往年冬天集中卖粮的力气去卖，企业没法承接。

　　再结合10-1月末东北外流量同比增加850万吨，今年产区没增储且增产，还有储备玉米投放，余粮同比还是多1500万吨以上。每年春节后南方需求稳定，且今年还有需求下降的趋势（国际高粱大麦丰产，现在的价格已经具备性价比，且进口量逐渐放大），很难达到未来玉米外流量每个月同比再增加几百万水平，这样产区比去年同期多出的1500万吨玉米增量，想要通过需求增加流出去会非常困难。所以玉米价格行情不仅会下跌，还会跌非常长的一段时间。

（本文仅供参考，不构成任何投资建议）