据我国农业农村部、饲料工业协会最新数据显示，2023年7月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为25.2%，同比下降5.6个百分点，这与国产小麦、芽麦在配方中大量替代玉米有一定关联，参见下图。

　　然而，在小麦持续大量替代饲用玉米的情况下，直至8月下旬，国内玉米价格涨多跌少，而同属小麦主产区的华北玉米价格更是长期占据全国玉米价格的“高地”，部分企业最高报价已突破3100元/吨，原因何在？

　　一、华北小麦饲用替代不足以弥补“天然缺口”，9月下旬”销区”有望转型”产区”

　　如果说，东北是我国最大的玉米商品粮基地，那么，从当地产需关系来看，华北属于“供求平衡”的类型，且由于玉米上市的季节性缘故，每年夏季前后本地玉米供应进入“青黄不接”阶段，但本地饲料企业和深加工企业对于玉米存在着“刚需”，特别是山东省。

　　根据相关资料显示，近年来，华北地区（山东、河南、河北、北京和天津）玉米年产量在7000-7500万吨，玉米深加工消费量在3500万吨左右，饲料玉米消费量在5000-5500万吨。其中，山东玉米年产量仅2500万吨，玉米饲料消费和工业消费常年保持在2700-2800万吨和2200-2300万吨，年度供需缺口在2000万吨以上。

　　不过，随着河南、山东等地春玉米已陆续上市，9月中下旬华北产区夏玉米将率先上市，华北玉米还能够逞强多久值得深思。

　　二、8月以来陈稻定向拍卖无法明显惠及华北地区

　　除了现阶段华北属于“主销区”以外，8月以来陈稻定向拍卖后的货源无法充实华北地区也是一个要素。按照目前东北陈稻定向拍卖底价1700元/吨推算，其加工成糙米出厂成本在2500元/吨-2600元/吨，若按照黑龙江至山东汽运费用350元/吨左右推算，糙米到山东成本也已高达2850元/吨-2950元/吨，对于当地饲料企业的吸引力有限（业内人士透露，仅早期陈稻加工的糙米预售报价2700元/吨-2820元/吨具有一定比价优势，但供应规模有限）。

　　三、生猪二次育肥兴起对国内玉米饲料消费的阶段性影响

　　由于7月下旬猪价快速反弹、8月生猪养殖重回盈利区间，国内二次育肥兴起整体有利于猪料消费，继而惠及玉米等谷物消费。毕竟，二次育肥料肉比可达到4，较标猪平均料肉比3.3高出20%。同时，散养户二次育肥规模的增加也意味着“市场料”需求上升，考虑到外观等因素，“市场料”中玉米使用比例相对较高。

　　当然，考虑到二次育肥时间一般在1个月至1个半月，预计9月中旬二次育肥对谷物消费带来的利好影响将逐步消散。

　　总之，华北地区本身“产销区季节性切换”的特征、8月新增陈稻供应的区域性差异以及7月以来全国生猪二次育肥对于国内谷物消费的阶段性刺激均是导致当前国内华北玉米价格居高不下的原因。只是风险都是涨出来的，华北玉米市场行情还能够逞强多久，我们需密切关注9月当地玉米批量收获和上市的节奏。